随着居民部门消费升级，消费金融在近年展示了强大的生命力。以现金贷、P2P、消费金融公司为代表的平台纷纷入局，个人信贷市场规模迅速膨胀。与此同时我们发现，随着玩家的增加可获得的优质客户变得稀缺，而征信体系基础建设的落后也使优质资产更加难以被鉴别和挖掘。一些平台试图通过用户的下沉、城市布局的扩维来挖掘潜在客户，但这资产质量的稳定性将动摇已有的定价体系。
我们认为，银行信用卡人群在信用行为以及消费需求方面与互联网个人贷款有一定的共性，对于线上放款机构有一定的参考价值。目前已经有民生银行、招商银行以及兴业银行发行过以信用卡不良贷款为基础资产的资产支持证券，我们以其中的数据为基础总结了信用卡不良贷款的一些特点，并借此讨论一下目前平台风险定价中存在的问题。
信用卡不良贷款的特征
综合三家银行不良ABS披露的信息来看，信用卡不良贷款的特征包括未偿本息金额、逾期时间、借款人年龄、借款人收入、借款人授信额度、借款人职业、借款人所在城市，不同的特征都对应着不同的回收率和笔均未偿本息金额。
从披露的信息来看，民生银行和招商银
